伊之密今年業績連續超預期，預計全年保持較快增長。近日，伊之密發布2017h1業績預告，公司預計實現歸母凈利潤1.24-1.29億元，同比增長142.91%-153.02%。
公司是國內領先模壓成型專用機械設備企業，業績自16Q3連續超預期增長。據公司公告稱2016年公司實現營收14.43億元(21.35%);實現歸母凈利1.09億元(50.5%)，綜合毛利率達37.39%。公司業績大增，主要系下游家電、3C、汽車等行業持續高景氣，公司銷售收入大幅增長超公司預期。根據公司17Q1季報披露，公司共簽訂合同876項，合同總金額達4.88億元，公司目前產能飽滿，預計全年業績有望保持較快增長。
注塑機、壓鑄機表現亮眼，下游需求旺盛持續帶來增量需求。公司主營業務注塑機和壓鑄機在公司總營收中的占比達90%。2016年注塑機實現收入8.66億(+32.49%)，注塑機下游客戶主要集中在家電、3C和包裝等行業，注塑機國內市場規模約400億元，公司市占率約3%，國內排名第四。注塑機增長動力一方面基于國內經濟復蘇轉暖，下游需求旺盛;另一方面，公司推出的A5系列新產品，在加工效率和節能效果方面有大幅度提升，受到客戶的廣泛認可，2016年A5系列產品在注塑機收入占比達50%。2016年公司壓鑄機實現收入4.29億元(+9.42%)，下游最主要需求來自汽車行業。壓鑄機行業國內市場規模約100億，公司市占率約5%，國內排名第二。汽車輕量化是未來發展趨勢，目前我國單車用鎂量僅為1.5kg，遠低于發達國家水平(美國3.5kg，日本9.3kg，歐洲14kg)，根據中國汽車工程學會發布的《節能和新能源汽車技術路線圖》，到2020年，國內單車用鎂量有望升至15kg，車用鎂量有望達到54萬噸，市場空間廣闊。隨著汽車輕量化對鋁鎂合金材料的需求大增，公司壓鑄機業務將維持在一個較高需求水平。
堅持全球化發展戰略，積極拓展海外市場。。通過與代理商積極合作，公司在東南亞、韓國、土耳其等地建立起完整的銷售網絡，公司公告稱2016年正式啟動印度項目，17年將正式投產;公司繼續深耕北美市場，全面實施雙品牌戰略(YIZUMI-HPM);公司在歐洲的市場逐步打開，未來有望成為重要增量市場。2016年公司實現海外收入2.7億元，同比增長36.89%，海外市場占比升至19%，公司有望未來三年將海外業務占比提升至30%以上，海外市場的成功擴張將為公司帶來持續的業績增長。
(來源：安信證券)
